코스피가 연일 최고치를 경신하는 가운데 신용거래융자 잔고가 34조원을 넘기자 증권사들이 신용융자와 CFD의 문턱을 높였다. KB증권은 SK하이닉스 CFD 신규 매수를 차단했고 미래에셋은 대덕전자를 포함한 일부 종목의 증거금률을 100%로 올렸다. 이런 조치로 투자자들의 거래비용과 진입 장벽이 즉시 높아졌다.
PCB 가격은 4월 한 달 최대 40% 급등했고 AI 서버 수요와 원자재 공급 차질이 맞물렸다. 고순도 PPE를 생산하는 사빅이 전 세계 공급의 약 70%를 차지하는 상황에서 단기 조달이 어렵다. 대덕전자는 삼성전자와 SK하이닉스, AMD와 단가 인상 협상을 시작했다.
빚내서 투자하는 개인의 레버리지 노출은 리스크를 키운다. 신용융자 잔고가 커진 만큼 반대매매가 불가피할 경우 증권사의 미수채권 부담도 커진다. 비용 전가는 제조사, 고객사, 최종 소비자 중 누구에게 닿을까라는 질문이 남는다.
가파른 원가 상승이 밸류체인에 도미노처럼 전파되면 주가와 실적의 불확실성이 커진다. 투자 판단은 대덕전자의 수주 구조와 고객사 협상력, 증거금 정책 변화를 함께 점검하는 것이 핵심이다. 금융당국의 리스크 관리 요구는 단기 완화책이나 비용전가 여부가 투자 성패를 가를 가능성이 크다.