중동발 나프타 수급 차질로 플라스틱 수지 가격이 15~25% 오르고 대형 필름공장 가동률은 약 30% 하락했다. 나프타 가격이 배럴당 56달러에서 139달러로 급등하면서 PET 단가도 kg당 약 500원 오르는 등 비용 충격이 이어지고 있다. 율촌화학은 농심 라면 봉지의 약 90%를 공급하고 2~3개월분 재고로 당장은 생산을 유지하고 있다.
율촌화학은 계열 수요를 바탕으로 매출 안정성이 있지만 원료비 상승은 마진을 압박한다. 나프타 공급이 더 줄면 생산 축소와 원가 전가 실패로 수익성이 급변할 수 있다. 또한 PET 중심의 서일 등 기업들이 반사이익을 보는 구간은 율촌화학에 전략 재검토를 요구한다.
정부의 나프타 수출 제한과 매점매석 금지 조치는 단기적 공급 완충에 기여하나 비용 문제를 해소하진 못한다. 투자자는 율촌화학의 재고 일수, PP·PE·PET 현물가, 공장가동률과 계열 거래 비중을 면밀히 살펴야 한다. 이 상황은 재고로 버틸 수 있는 몇 달 뒤에 공급 공백이 올지, 아니면 가격 전이가 끝일지를 판가름할 것이다.
결론적으로 율촌화학은 단기 방어력을 갖추었지만 장기화 땐 원재료 조달력과 가격 전가 능력이 주가 향방을 좌우할 것이다. 나프타 공급 재편이 현실화하면 포장재 가격 급등과 라인 중단이 산업 전반으로 번질 가능성이 크다. 따라서 다음 분기 실적과 정부의 나프타 재배분, 석화업체 가동 계획을 핵심 관전 포인트로 삼아야 한다.