국내 증시 랠리와 연금 자산의 유입이 증권사들의 수익 구조를 빠르게 바꾸고 있다. 10대 증권사의 올 1분기 당기순이익은 4조 3323억 원으로 전년 대비 114% 증가했고 코스피 일평균 거래대금은 29조 6467억 원에 달해 브로커리지와 WM 수수료가 실적을 견인했다. 이런 자금 이동 속에서 메리츠금융지주의 행보는 금융지주 내 증권부문의 부상과 자본력의 의미를 확인해 주는 사례로 주목받는다.

메리츠금융지주는 올해 1분기 당기순이익 6802억 원, 영업이익 8548억 원을 기록하며 전년 대비 각각 9.6%와 18.4% 증가했다. 자회사 메리츠증권은 당기순이익 2543억 원과 영업이익 2556억 원을 보고했고 메리츠화재의 총자산은 144조 3993억 원으로 ROE는 25.4% 수준을 유지했다. 회사는 자사주 매입 중심의 주주환원 정책을 지속해 누적 총주주수익률 169.6%와 3년 연평균 TSR 43.9%를 기록했다.

이런 상황에서 메리츠금융지주는 호황을 지속 가능한 성장으로 연결할 수 있을까? 증권업 전반의 실적 호조는 은행과의 이익 격차를 좁히며 금융지주 내 위상 변화를 촉발하고 있다. 다만 메리츠금융지주 실적에는 운용손익과 연결 자산의 평가이익이 상당 부분을 차지해 시장 조정 시 실적 변동성이 커질 수 있다.

앞으로는 코스피 전망치와 외국인 자금 유입, 퇴직연금 실물이전 등 구조적 자금 흐름이 성장을 좌우할 것이다. 투자자 관점에서는 보유 자산의 평가비중 확대와 자사주 매입 효과를 동시에 점검하고 운용손익 비중이 과도하게 높아지지 않는지 살펴야 한다. 리스크 관리는 금리와 주가 변동성, 그리고 투자자산의 가치 하락 가능성에 대비한 포트폴리오 다변화와 자본 활용 전략에 달려 있다.