바이오인프라 투자가 딜의 핵심으로 부상했다. 기술이전은 현금을 주지만 공동연구는 권리를 지키며 가치를 키운다. 국내에선 공동연구를 차선책으로 보나 상업적 성과도 적지 않다. 투자자는 계약의 권리와 선택지를 우선 검토해야 한다.

빅파마의 공동개발은 거래의 표준으로 자리잡았다. 옵션 행사와 공동상업화로 전환되는 계약이 늘며 비용과 수익을 분배한다. 화이자와 바이오엔테크 사례처럼 초기 협력이 상업화로 이어졌다. 따라서 단순 매각보다 장기적 수익 설계가 중요하다.

코리아데스크의 주별 투자 지원은 현지 바이오인프라 확충에 연결된다. 주정부의 기술 및 인프라 지원은 생산과 임상 인프라를 빠르게 잇는다. 바이오인프라 투자를 시설 구축으로 볼 것인가 플랫폼으로 볼 것인가. 이 판단이 기업과 투자자의 전략을 갈라놓는다.

증시는 바이오인프라 기대감에 반응해 관련 우량주에 프리미엄을 부여한다. 삼성바이오로직스 등은 파트너십과 인프라 경쟁력으로 시장의 신뢰를 얻었다. 개인 투자자는 연구비 부담 권리 구조 데이터 접근권을 꼼꼼히 확인해야 한다. 궁극적으로 중요한 것은 계약금보다 이후 수익 분배 구조다.