동일금속은 지난해 연결 영업이익이 14억4291만원으로 전년보다 약 133퍼센트 증가했고 매출은 917억652만원을 기록했다. 당기순이익은 51억3495만원으로 약 29퍼센트 감소해 실적의 명암을 남겼다. 회사 측은 수주 증가를 이유로 들었으나 인건비와 원자재비 상승을 순익 압박 원인으로 제시했다.
이 흐름은 그레셤의 법칙으로 설명할 수 있다. 양화로 보이는 매출증가와 악화로 작용하는 비용 충격이 동시에 존재하면 실질가치가 약해진다. 기업이 단기 환원에 치중하면 장기투자는 축소될 위험이 있다.
동일금속의 수주 확대가 일시적 성과로 이어졌을 수 있다는 점을 경계해야 한다. 투자자는 수주 잔고의 질, 원자재 헷지 여부, 이자비용 등을 검토해야 한다. 단순 매출 성장만으로는 미래 이익을 담보할 수 없다. 시장 규칙과 인센티브가 자원 배분에 미치는 영향도 관건이다.
결국 동일금속 사례는 숫자 너머의 구조 문제를 보여준다. 정책과 기업의 자본배분이 함께 바뀌지 않으면 양화는 돌아오기 어렵다. 투명한 비용 관리와 장기 투자가 주주와 시장에 더 큰 의미를 줄 것이다.