주가는 최근 급등 흐름을 보이며 투자자들의 관심을 끌고 있다. 24일 오전 기준 SGC에너지는 전일 대비 6.11% 오른 6만800원에 거래됐고 장중 급등 종목 목록에서는 19.73% 상승으로 이름을 올린 바 있다. 20일 정기 주주총회에서 보통주 1주당 1300원 배당을 확정하고 신임 사외이사 선임과 함께 5개 안건을 원안대로 통과시킨 점은 단기 심리 개선에 유리하게 작용했다. 이러한 배경 위에 데이터센터 등 신사업 로드맵이 더해지며 밸류에이션 재평가가 진행되는 양상이다.

회사 발표 내용을 보면 AI 데이터센터는 SGC에너지의 전략적 전환을 상징한다. 올해 상반기 중 신규 사업법인으로 부지 이관을 끝내고 하반기에는 프로젝트파이낸싱 구조를 확정해 착공에 들어가겠다는 계획이며 2028년 1분기 40MW 규모의 모듈형 데이터센터 운영 개시를 목표로 제시했다. 증권사 추정에서는 데이터센터가 연간 1000억원 이상의 EBITDA를 창출할 수 있다는 전망이 나와 신사업의 실질적 수익 기여 가능성이 제기되고 있다. 다만 PF 확정과 착공, 운영 전환까지의 일정은 자금 조달과 시공, 전력 수급 조건 등 여러 실행 리스크와 연결되어 있어 단계별 확인이 필요하다.

발전 사업 측면에서도 실적 개선 요인이 구체적이다. 바이오매스 전소 전환으로 REC 판매 수익이 연간 200억원 이상 늘어날 것으로 회사는 추정했고 2027년 4분기 시작 예정인 전력 직거래 사업까지 포함하면 기존 발전사업 대비 약 500억원의 추가 이익이 가능하다는 설명이다. 회사는 올해 매출 2조5800억원, 영업이익 1420억원을 목표로 설정했으며 증권사 예상에서는 1분기 매출 6345억원, 영업이익 306억원 수준으로 실적 성장성이 확인되는 흐름이다. 이 같은 본업의 마진 회복과 신사업의 발전 가능성이 동시에 부각되며 하나증권은 목표주가를 7만6000원으로 약 90% 상향 조정하며 매수 의견을 유지했다.

투자자는 기대와 리스크를 함께 점검해야 한다. 데이터센터 사업은 장기 성장 동력이 될 수 있으나 착공 전후의 자금 조달 방식과 계약 형태, 예상 EBITDA 실현 시점이 불확실하고 REC 가격 변동과 유연탄 등 연료비 구간에 따른 마진 가변성도 남아 있다. 단기적으로는 주총 이후 배당과 거버넌스 개선, 증권사 목표가 상향이 주가 호흡을 돕겠지만 2028년 실물 수익 전환까지의 마일스톤을 차례로 확인하는 것이 합리적이다. 투자 판단은 본업의 수익성 개선 속도와 데이터센터 PF 성사 여부, 분기별 실적 발표에서 드러나는 정교한 수치들을 근거로 하는 것이 바람직하다.