모나미가 2월 28일 네이버 브랜드스토어에서 단 하루 최대 63% 할인하는 브랜드데이를 연다. 이번 프로모션은 신학기 수요를 겨냥해 색연필·사인펜·물감 등 필수 문구와 프리미엄 볼펜·만년필까지 폭넓게 포함한다. 153 골드와 153 아이디 로즈 등 인기 라인과 롭다의 데스크테리어 제품도 할인 대상에 포함되어 소비자 접점이 넓어질 전망이다. 단기 매출 증대가 기대되는 반면 플랫폼 의존도와 할인 마진 영향은 투자 관점에서 면밀히 따져볼 필요가 있다.

모나미는 프리미엄 제품 구매 시 무료 각인과 일부 제품 판매 수익의 기부를 병행해 브랜드 이미지 제고를 노린다. 알림 설정 시 3% 추가 할인과 포토리뷰 참여자 대상 네이버페이 포인트 등 결제와 리뷰 유도 장치를 통해 재구매 흐름을 만들려 한다. 이 같은 프로모션은 재고 회전을 높이는 장점이 있으나 할인 폭과 광고 비용을 고려한 실질 이익률 변화를 투자자가 따져야 할 변수로 남긴다. 특히 프리미엄 라인의 유통 마진과 각인 등 부가서비스 비용을 감안하면 브랜드데이의 영업이익 기여도를 분해해 보는 것이 필요하다.

브랜드 홍보의 또 다른 축은 펜클럽 운영이다. 모나미는 펜클럽 9기를 15명 규모로 모집해 제품 리뷰와 오프라인 체험 활동을 밀도 있게 진행한다. 선발자에게는 매장 할인, 잉크랩 무료 체험, 프리미엄 펜 무료 각인 등 실물 혜택을 제공해 충성 고객층을 확보하려 한다. 펜클럽 활동의 소셜 미디어 확산 효과가 실제 매출로 이어지는지 여부는 단기 가시성보다 장기 브랜드 로열티로 판단해야 한다.

문제는 신사업인 화장품 부문의 실적이다. 모나미코스메틱은 2023년과 2024년에 각각 31억 원, 44억 원의 영업손실을 기록해 주력 문구사업의 안정성에 부담을 주고 있다. 시장 전체로 보면 2022년부터 2025년 사이 사업 목적에 화장품을 추가한 사례가 127건에 달했지만 실제로 사업을 전개한 기업은 46곳에 불과해 과열과 미실행이 공존한다. 이런 현상은 비용 선투입 후 수익 실현이 지연되는 구조적 리스크를 드러내며 투자자는 세부 재무항목을 면밀히 확인해야 한다.

화장품업 진출의 부작용은 폐업 증가로도 나타난다. 식약처 통계상 화장품 책임 판매 업체 수는 2023년 31,524곳에서 2024년 27,932곳으로 1년 새 약 7,699곳이 줄어들었다. 대기업의 사례를 보면 셀트리온의 화장품 사업이 2023년 57억8천만 원에서 2024년 110억2천만 원대로 적자가 확대된 점이나 이마트와 롯데의 사업 철수 경험이 경고 신호다. 모나미의 경우 문구와 코스메틱이 상이한 사업 특성을 가진 만큼 자원 배분과 손익분기 관리가 주가 변동성의 핵심 요인으로 작용할 수 있다.

투자 관점에서 모나미의 브랜드데이와 펜클럽은 수요 회복과 고객층 확대의 긍정적 신호이나 화장품 부문의 적자와 마케팅 비용 증가는 단기 실적의 가변성을 높인다. 투자자는 분기별 매출 구성, 할인 프로모션의 마진 희생 정도, 코스메틱 사업의 영업이익률과 현금 소진 속도를 우선 점검해야 한다. 또한 플랫폼 판매 비중과 네이버와의 협업 효율, 프리미엄 라인의 가격 탄력성 지표를 통해 프로모션 지속성의 실현 가능성을 판단할 필요가 있다. 결국 모나미는 브랜드력과 제품 다각화로 성장 기회를 갖고 있으나 재무 지표로 증명되는 수익성 회복 없이는 주가 재평가로 이어지기 어렵다는 점을 기억해야 한다.