금융위원회의 상장폐지 개혁안 발표 이후 코스닥의 동전주가 대거 출렁이고 있다. 전일 종가 기준 1000원 미만 종목이 169개로 집계됐고 오전장에만 122개가 하락세를 보였다. 기가레인과 앱토크롬, 뉴인텍 등은 18%대 급락을 기록했고 위지윅스튜디오도 10% 넘게 밀리며 투자 심리가 위축됐다. 상폐 리스크가 단기적 거래를 증폭시키면서 가격이 급방향으로 치우치는 모습이 반복됐다.

개혁안은 주가가 30일 연속 1000원 미만이면 관리종목으로 지정되고 이후 90일간 45일 연속 1000원 이상이 되지 못하면 최종 상장폐지 대상으로 규정한다. 제도 취지는 변동성이 크고 시가총액이 작은 동전주의 작전 노출을 줄이려는 것이다. 다만 2021년 57개였던 동전주가 2024년 191개로 급증했다는 통계는 규제 강화가 단기 시장 충격을 낳을 수 있음을 시사한다. 실제 정책 발표 당일 일부 종목의 상한가와 급락이 공존했다.

시장에서는 회사 측의 주가 부양 시도가 단기 변동성을 키울 것이라는 관측이 나온다. 아이윈은 발표 직후 22.9% 상승했고 플루토스와 윈팩 등은 발표 전후에 10% 이상 급락했다. 1000원 초반대였던 몇몇 종목은 하루 만에 상폐 위험권으로 밀려났고 투자자 사이에는 불확실성이 확산됐다. 이러한 거래 양상은 재무여건이 취약한 기업의 주가 방어 비용과 규제 대응력을 직접적으로 시험한다.

한편 위지윅스튜디오는 국립과학수사연구원과의 딥페이크 탐지 연구에도 이름을 올리며 산업적 위상을 보여주고 있다. 국과수가 개발한 AI 딥페이크 분석모델은 선거 등 공공 영역에서 이미 감정 사례를 제공했고 관련 기술 협력은 민간 VFX사에 새로운 사업 기회를 제공한다. VFX 업계는 영화 불황과 높은 노동집약성으로 수익성이 압박받는 상황에서 AI를 생산성 도구로 수용하는 쪽으로 방향을 틀고 있다. 기술 협업이 곧바로 매출원으로 연결되지 않더라도 공공·민간 수주에서의 신뢰도와 포트폴리오 다각화라는 효과를 기대할 수 있다.

그럼 투자자는 어떤 점을 봐야 할까? 우선 실적과 현금흐름, 수주 잔고를 통해 상장 유지 능력을 따져야 한다. 둘째로 AI 관련 기술 협력이나 공공 계약으로 실질적인 매출 전환 가능성이 있는지 확인하고 세부 계약 조건을 들여다봐야 한다. 마지막으로 단기 유동성 공급이나 대주주의 지원 의지 등 주가 부양에 따른 왜곡 요인을 분별하는 관점이 필요하다.

위지윅스튜디오를 포함한 VFX 상장사들은 단기적 가격 변동성과 상폐 규제라는 양날의 칼 앞에 놓여 있다. 그러나 기술력과 공공 협업 경험은 장기적 생존 전략의 일부가 될 수 있으며 IP 확장과 해외 시장 개척이 관건이다. 투자 판단은 규제 리스크와 기술 상용화 속도를 동시에 고려해 결정하는 것이 바람직하다.