최근 2차전지 시장은 전기차 수요 둔화 우려를 넘어 ESS와 차세대 배터리로 성장 축이 이동하고 있다. 증권사들은 삼성SDI와 LG에너지솔루션의 목표주가를 대폭 상향하며 업종의 모멘텀이 바뀌었다고 평가한다. AI 데이터센터와 UPS 수요가 ESS를 핵심 인프라로 부상시킨 것이 큰 배경이다. 이 변화가 소재·전구체 기업의 가치 재평가로 이어지고 있다.
에코프로머티는 그 중심에 선 기업으로 평가된다. 증권가의 올해 실적 전망은 매출 약 1조원, 영업이익 1,076억원으로 흑자 전환이 예상된다는 관측이다. 회사는 전구체 외부 판매 비중을 2025년 25%에서 2026년 70%로 확대하고 인도네시아 니켈 제련소 투자로 원료 내재화를 추진하고 있다. 이러한 포지셔닝은 원가 개선과 분기별 실적 개선의 구체적 근거가 된다.
공급망 통제는 단순한 비용 문제가 아니라 보조금 자격과 시장 접근성을 좌우하는 변수다. 미국과 유럽의 컴플라이언스 요구가 강화되는 가운데 중국산 원료와 자본의 배제는 곧 거래선 재편으로 이어지고 있다. 에코프로머티는 원료 입고에서 제품 출하까지 추적 가능한 공급망 데이터 관리를 강조하며 이를 경쟁력으로 삼겠다고 밝혔다. 과연 완전한 벨류체인 통제로 글로벌 보조금과 수주를 확보할 수 있을까
이미 시장은 일부 신호에 반응하고 있다. 에코프로머티 주가는 최근 거래일에 종가 68,000원으로 11.48% 상승하는 등 투자 심리가 민감하게 움직이고 있다. 다만 정책 리스크와 제련소 투자 집행의 타이밍, 원료가격 변동성은 여전히 주의할 요소다. 공급망 재편과 전고체·ESS 수요 확대라는 구조적 변화 속에서 에코프로머티의 역할이 실적과 밸류에이션에 어떤 영향을 줄지 주목된다.