알로이스의 정기 주주총회를 둘러싼 경영권 다툼이 최종 국면으로 접어들었다. 창업주 권충식 전 대표 연합과 현 경영진이 보유한 지분 격차가 사실상 오차범위 안으로 좁혀진 상황에서 핵심 변수는 소액주주들의 표심이다. 최근 공시에서 권 전 대표 측은 김민우 대표 가족과의 주식공동보유 신고로 지분을 21.6%까지 끌어올렸고, 현 경영진 합산 지분은 20.21%로 집계됐다. 이런 구도는 주총 당일 출석률과 위임장 경쟁이 결과를 가를 가능성을 높인다.
알로이스의 2024년 연결 실적은 매출 309억원, 영업이익 48억원이었지만 당기순손실 4억원으로 적자 전환했다는 점이 쟁점의 중심에 있다. 양측은 이 실적의 원인과 책임 소재를 서로 다르게 해석한다는 점에서 대립하고 있으며, 소액주주들의 판단 기준은 곧 발표될 2025년 성적표가 될 전망이다. 현 경영진은 매출·영업이익 증가와 순이익 흑자 전환을 주장하며 경영 정상화 프레임을 강조해 왔고, 권 전 대표 측은 오히려 최근 경영 행태를 방만하다고 비판하고 있다. 결국 투자자들은 2025년의 현금흐름과 순이익 등 실체적 성과를 중심으로 결론을 내리게 될 공산이 크다.
권 전 대표는 메모리칩 확보 중단, 골프장 회원권 매입 등 구체적 사례를 들어 현 경영진의 문제점을 지적하고 있다. 반면 회사 측은 성우기업 관련 투자 정리와 회원권 전환을 통한 영업 효율성 제고, 법인 재무개선 목적의 매각 등을 이유로 방어하고 있다. 공시 자료에는 김 대표 측이 13억4천만원을 투자해 172만주를 취득했다는 사실과 권 전 대표 연합의 지분 증가 경위가 담겨 있어 의결권 확보 경쟁의 형상을 구체화한다. 양측은 각각 의결권 위임 권유를 시작하며 주총 표 대결을 위한 동원과 설득에 돌입했다.
법적·절차적 변수도 결과에 큰 영향을 미친다. 이사 해임안은 상법상 특별결의가 필요한 안건으로 출석 주주의 3분의 2 이상 찬성과 발행주식 총수의 3분의 1 이상 찬성을 동시에 만족시켜야 한다. 권 전 대표가 확보한 21.6%만으로는 해임안 통과가 불가능하고, 하한선인 33.4%를 넘기려면 추가적으로 최소 11.8%의 우호 지분이 필요하다. 따라서 주총 당일 실제 출석률과 소액주주들의 위임장 방향이 승패를 판가름할 결정적 요인이 된다.
투자자의 관점에서 주목할 변수는 몇 가지로 요약된다. 첫째는 2025년 실적의 지속 가능성으로, 메모리 재고와 수출 채널인 FORMULER의 수익성, 자회사 편입 효과가 핵심이다. 둘째는 현금흐름 및 재무구조 개선 여부로, 과거 투자 정리 성과와 향후 자본집중 계획이 판단 근거가 된다. 셋째는 지배구조 측면에서 소액주주 권익 보호 장치와 경영진의 투명성 개선 약속 여부다. 주총은 단순한 표 대결을 넘어서 경영 방향을 확정짓는 시험대가 될 것이며, 소액주주들은 과연 어떤 기준으로 선택의 무게추를 옮길 것인가를 묻고 있다.