2025년 증시에서 유상증자 규모가 급증하며 투자 지형이 바뀌고 있다. 한국예탁결제원 집계에 따르면 연간 유상증자 총액은 33조6957억원에 달했고 유가증권시장만으로 16조8538억원이 몰리며 전년 대비 거의 두 배로 늘었다. 대형 딜 중심의 자금 쏠림 속에서 발행 주식 수 기준으로 오가닉티코스메틱 홀딩스가 1억4700만주로 상위권에 이름을 올린 점은 주목할 만하다. 유상증자와 대규모 발행은 기업의 자금조달 창구를 넓히지만 동시에 기존 주주의 희석과 유통구조 변화를 동반한다.
거래 현장에서는 동전주 부활을 경계하는 움직임이 뚜렷하다. 코스닥 일일 거래량 상위 종목 가운데 오가닉티코스메틱은 1497만7819주가 거래되며 저가격에도 높은 매매가 집중되는 전형을 보여주었다. 금융당국의 7월부터 적용될 30거래일 연속 1000원 미만 관리종목 지정 규정이 기업들을 주식병합으로 몰아넣는 상황이다. 시간이 촉박한 상황에서 투자자들은 거래대금과 유통주식수 변화를 예의주시해야 한다.
그렇다면 주식병합은 진정한 해결책일까 질문이 남는다. 병합을 통해 주당 가격을 끌어올릴 수는 있으나 기업가치는 변하지 않고 유통량은 줄어들어 가격의 변동성이 더 커질 수 있다. 금융당국이 병합 후에도 액면가를 밑도는 경우 상장폐지 요건을 적용하기로 한 만큼 병합은 언제나 유효한 방책이 아니다. 단기적인 기대심리로 인한 급등락이 빈번해지면 투자자 손실이 확대될 가능성이 크다.
시장 참여자 입장에서는 제3자배정 유상증자의 비중 확대와 무상증자 감소라는 구조적 변화를 주목할 필요가 있다. 지난해 제3자배정이 발행 금액의 절반 이상을 차지하면서 자금 흐름은 특정 투자자나 재무구조 개선 목적의 거래로 편중되는 양상을 보였다. 오가닉티코스메틱 사례는 유동성 관리와 공시 모니터링의 중요성을 일깨워 주며 투자 판단은 펀더멘털과 유통주식수 변화를 동시에 따져야 합리적이다.