국내 팹리스 업계의 실적 부진이 장기화하고 있다. 본지 분석에 따르면 22개 상장 팹리스 가운데 14곳이 영업적자를 기록해 약 64%가 손실 구조에 빠졌다. 알파칩스는 3년 연속 적자 행진을 이어가며 지난해 영업손실이 약 20억원에 달했다. 이 같은 흐름은 개별 기업의 상황을 넘어 업계 전반의 체력 약화를 시사한다.

원인은 고정비 부담과 가격 경쟁력 약화가 동시에 작용한 데 있다. 공정 미세화로 EDA 라이선스와 R&D 인건비가 구조적으로 증가하는 가운데 AI 수요로 파운드리 단가 상승이 겹쳤다. 여기에 중국산 칩의 저가 공세가 판로를 압박해 수익성 개선을 어렵게 만들고 있다. 결과적으로 초기 실증과 수요 창출 없이 기술만으로 비용을 회수하기 힘든 상황이 형성됐다.

정부와 업계는 대응 방안을 모색 중이다. 산업통상부의 M.AX 얼라이언스가 개발에서 양산까지 전주기 지원을 내세우고 시제품 제작과 초기 수요 창출을 강조하는 이유다. 삼성전자의 디자인솔루션파트너 확장과 아이온 실리콘의 제외 사례는 공급망과 파트너십의 변화 가능성을 보여준다. 이러한 정책과 생태계 정비가 실질적 성과로 이어질 수 있을까?

알파칩스는 이런 맥락에서 고형종 전 삼성전자 부사장의 DS 부문 총괄 영입을 단행했다. 그는 메모리와 시스템LSI, 파운드리 관련 디자인 플랫폼과 IP 개발 경험을 보유해 삼성 파운드리 에코시스템을 연결하는 역할이 기대된다. 단순한 인사 효과를 넘어 고객사 맞춤형 기술 컨설팅과 영업력을 보강하는 것이 핵심 과제다. 향후 수주 연결과 설계 플랫폼 고도화가 가시화되면 손익 구조 개선의 실마리가 될 수 있다.

투자자는 알파칩스의 단기적 재무 압박과 중장기적 성장 동력을 동시에 봐야 한다. 즉시 실적 개선이 어려운 반면 DSP 파트너십 확대와 M.AX에 따른 초기 수요 확보는 긍정적 촉매가 될 수 있다. 관건은 파운드리 단가 전가력과 설계자산(IP) 판매, 그리고 시제품의 상용 전환 속도다. 분기별 영업이익, 매출원가 비중, 주요 고객사 수주 발표가 향후 주가 방향을 가를 핵심 지표다.

시나리오는 명확하다. 최선의 경우 알파칩스는 파트너십 강화와 설계 플랫폼 성숙을 통해 2년 내 손익 전환 가능성을 높일 수 있다. 중간 시나리오에서는 점진적 매출 회복과 추가 자금 조달로 구조조정이 이어질 것이고 최악의 경우에는 사업 축소와 추가적인 외부 지원 없이는 고정비 부담이 지속된다. 시장은 이제 인물 영입과 정책 지원이 실제 주문과 매출로 연결되는 속도를 주목하고 있다.