산돌이 20억원 규모의 자사주 취득 및 전량 소각 계획을 발표하자 장 초반 주가가 크게 반응했다. 11일 오전 9시 30분 기준 전일 대비 6.76% 상승한 4420원에 거래되며 매수세가 몰리는 모습이었다. 시장 참여자들은 이번 조치를 주주환원 의지의 구체적 실천으로 받아들이며 밸류에이션 재평가 가능성을 검토하고 있다. 다만 일시적 수급에 따른 주가 반등인지 구조적 가치 개선의 신호인지 가려내려는 관망세도 뚜렷하다.

회사는 이달 12일부터 5월 8일까지 약 20억원 규모의 자기주식을 취득한 뒤 취득 완료 시점으로부터 한 달 이내에 전량 소각한다고 공시했다. 앞서 올해 1월에는 약 44억원 규모의 자사주 소각을 이미 완료한 바 있어 이번 조치는 연속적인 자본정책의 연장선으로 해석된다. 위탁 증권사는 NH투자증권이며 소각이 완료되면 유통 주식수가 줄어 주당 가치 개선 효과가 기대된다. 다만 소각 효과는 실적과 미래현금흐름에 의해 장기적으로 평가될 수밖에 없다.

현금배당도 병행해 1주당 100원을 배정한다는 계획을 내놨고 배당 기준일은 이달 27일로 공시됐다. 배당은 정기 주주총회 승인을 거쳐 결의일로부터 한 달 이내에 지급될 예정이다. 회사는 배당성향을 25% 이상으로 설정했고 현금배당액은 전년 대비 10% 이상 증가해 분리과세 요건을 충족하게 된다고 밝혔다. 절차상 주총 승인 등 남은 변수에 따라 최종 지급 시기와 방법이 확정된다.

산돌은 본업인 폰트 개발 생산성을 높이기 위해 자체 AI 플랫폼인 폰트 놀이터를 도입해 제작 시간을 단축하고 있다고 설명했다. 회사 시연에 따르면 기존 한 종의 폰트 개발에 평균 4개월이 걸리던 과정을 특정 조합 선택으로 수십 초 수준의 시안 생성으로 줄일 수 있다. 프롬프트에 특정 분위기를 입력하면 해당 특징을 반영한 시안이 즉시 나오면서 디자인 반복과 테스트 속도가 빨라진다. 이 같은 기술적 혁신은 IP 기반 라이선스 수익의 안정성 위에 추가 성장 가능성을 얹는 요소로 평가된다.

사업 포트폴리오 다변화를 위해 투자운용을 신성장 축으로 설정하고 대주주인 KCGI의 운용 경험을 적극 활용할 계획이다. 산돌은 투자 소싱과 심사, 자본 운용 전반에서 KCGI와 협업해 신사업을 발굴하고 초기 단계부터 상업화까지 관여하겠다고 밝혔다. 중장기 재무목표로 자기자본이익률 20%와 주주환원율 40%를 제시하며 성장투자와 주주환원의 균형을 강조했다. 거버넌스 체계 강화와 의사결정 투명성 제고도 병행한다는 점을 투자자들에게 알렸다.

현재 산돌의 주가 지표는 PBR 약 1배, PER 약 8배 수준으로 플랫폼 기업 치고 낮은 편이다. 폰트 사업은 IP 사용료를 통해 안정적인 현금흐름을 창출하지만 고성장 섹터에 속하지 않아 증시에서는 할인 요인이 존재해 왔다. 자사주 소각과 배당 확대, AI 도입, 투자운용 전환은 밸류에이션을 바꿀 수 있는 포인트지만 실제 주주가치로 이어지려면 투자성과와 실행의 연속성이 필수적이다. 투자자들이 확인해야 할 것은 분기 실적과 투자 포트폴리오 성과, AI 제품의 매출 전환 속도 등이다.