성안머티리얼스가 2025년 7월 제3자배정 유상증자로 발행된 2500만주, 전체의 약 16%에 해당하는 물량의 보호예수 해제를 앞두고 있다. 현재 주가는 400원대에 머물러 있어 유동성 확대가 주가에 미칠 영향에 대한 우려가 크다. 상장사와 투자자들은 이 물량이 단기적으로 매도 압력을 키울지, 혹은 시장에서 흡수될지를 촉각으로 지켜보고 있다. 기업 측은 기업가치 제고 방안을 검토 중이라고 밝히며 불확실성 완화를 시도하고 있다.
도우인시스의 경우 19일에 의무보유가 해제되는 266만4265주, 보유비율 24%의 물량이 대거 시장에 풀리게 된다. 지난주에도 엑시큐어하이트론, 뉴온, 디에이치엑스컴퍼니 등 제3자 배정 유상증자 물량과 VC 보유분이 잇따라 해제되며 유통주식수 증가 흐름이 이어졌다. 알지노믹스의 338만주(24%) 해제와 같이 전문투자자 보유분이 쏟아지는 사례가 반복되고 있어 업종 전반의 변동성을 키우는 요인으로 작용하고 있다. 이 같은 흐름은 소액주주 비중이 높은 종목일수록 가격 충격으로 연결될 공산이 크다.
시장 메커니즘을 보면 대규모 보호예수 해제는 단기 매도물량 증가로 이어지기 쉽다. 게다가 정부와 거래소가 정한 기준에 따르면 7월 1일부터 종가 기준으로 30거래일 연속 1000원 미만이면 관리종목 지정 대상이 되고 이후 지정 기간 내 회복하지 못하면 상장폐지 절차로 이어질 수 있다. 성안머티리얼스처럼 주가가 이미 1000원 아래인 종목은 보호예수 해제로 인한 추가 하락이 상장지위에 직접적인 위협이 될 수 있다. 투자자는 이러한 규정과 해제 일정을 함께 고려해 리스크를 판단해야 한다는 질문을 던져볼 필요가 있다.
기업이 취할 수 있는 대응책은 제한적이지만 몇 가지 선택지는 현실적이다. 자사주 매입, 유상증자 재구성, 사업구조 개선과 전략적 파트너십 모색 등이 거론되며 이미 일부 기업은 이런 카드를 검토 중이라고 알렸다. 다만 실질적 효과를 보려면 시의적절한 공시와 자금 조달 계획이 동반돼야 하며 시간 지연은 시장 신뢰 회복을 어렵게 만든다. 성안머티리얼스의 향후 공시 내용과 구체적 실행계획이 투자심리를 좌우할 가능성이 크다.
개별 투자자는 보호예수 해제 일정과 거래량 변화를 세밀히 관찰해야 한다. 단기 변동성 확대 시 손절 라인, 포지션 규모 조정, 공시 기반의 의사결정 등 원칙에 따른 리스크 관리를 우선해야 한다. 장기 관점에서는 사업지표와 실적 개선 여부, 재무구조 안정성 등을 통해 기업가치 개선 가능성을 따져보는 것이 필요하다. 결국 성안머티리얼스 사안은 락업 해제라는 단일 이벤트를 넘어 소부장 기업들의 자금 조달 구조와 시장의 수용력을 시험하는 지표가 되고 있다.